近日，美國農業部棉花種植意向報告公布，美棉2022/2023年度意向種植麵積為7424萬畝，較上一年度實播麵積增加9%。但筆者認為，美國農業部種植意向報告整體偏樂觀，在8年間僅有3年美棉實播麵積超過預估麵積。
根據市場調查顯示，美國新年度棉花種植成本較去年上漲約35%，而競爭經濟作物玉米在新年度種植成本上漲約26%。在棉花種植成本漲幅過大且相對糧價而言棉價比價回落的背景下，美國新棉實播麵積增幅或不及預期。4月，北半球陸續進入新棉種植期，還需要關注天氣因素對植棉影響。根據美國相關機構監測數據顯示，此次美國旱情持續時間久，影響範圍廣，在一定程度上會阻礙新棉種植進程，具體天氣升水程度會影響幾何還需持續關注未來旱區降水情況。
國內方麵，國家棉花市場監測係統對全國範圍棉花種植意向調查結果顯示，2022/2023年度新棉增幅1.8%，其中，新疆地區植棉麵積增加，長江、黃河流域植棉麵積有所減少。近期國內溫度適宜，天氣狀況適宜棉花春播工作開展，棉花適播期提前。但調查顯示，今年國內植棉成本也出現不同幅度的上漲，成本上漲或將吞噬部分植棉利潤，且棉價達到階段性高位後市場可能出現疲態，結合紡企及貿易商普遍認為後市棉價下跌概率較大的預期來看，可以預估國內實際植棉麵積漲幅或不及預期。
截至3月31日，全國新棉銷售率為45.6%，同比下降39.5個百分點，較過去4年均值下降23.3個百分點，其中新疆銷售42.9%，同比下降42.1個百分點，較過去4年均值下降23.4個百分點，與美棉基本完成今年銷售任務形成鮮明對比。
目前上遊軋花廠因新棉搶收導致成本高企，庫存積壓較多。因期貨市場處於深度貼水狀態，軋花廠套保難度較大，隻能逢高少量套保。為避免大量虧損，隻能被迫挺價。下遊因訂單再度流回東南亞國家棉紡企業，難以再現去年訂單旺盛場景，紡企采購補庫意願普遍偏低，“金三”行情落空，國內多數紡織重鎮受疫情影響臨時關停，交通管製趨嚴，運輸受阻，紡紗廠開機率處於低位，若按照當前盤麵棉花價格計算，紡紗環節已處於全麵虧損狀態。部分紡織企業反映，當前棉紡市場遭遇寒冬，花漲紗跌的背向而行趨勢長期存在，造成紡織企業虧損加劇，部分企業轉產混紡紗以降低成本。
山東、河南等地中小型紡織企業稱生產難以為繼，減產、關停預期愈發強烈，“銀四”尚不可期。在棉紡產業鏈中高棉價與低需求之間的博弈仍在持續中，價格傳導機製嚴重受阻。受到資金還款壓力的影響，上遊部分軋花廠報價略有鬆動下調。長期來看，若終端需求仍無明顯改觀的話，上遊高成本對於棉價支撐力度將會進一步弱化，棉價缺乏長期在高位運行支撐的理由。
（來源：中國紡織報）